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赛力斯倾囊投车bu背后:毛利率超比亚迪,引望半年赚22.3亿-尊龙凯时最新

赛力斯倾囊投车bu背后:毛利率超比亚迪,引望半年赚22.3亿

亏损了四年之后,抱紧华为大腿的赛力斯开始腾飞。8月25日晚间,赛力斯发布2024年上半年业绩报告,相当炸裂。在2024年上半年,赛力斯营业收入 650.44 亿元,同比增加 489.58%,而归属上市公司的净利润为16.9亿元,去年同期为亏损13.4亿元。分季度来看,今年一季度赛力斯在牵手华为之后首次扭亏,实现了净利润为0.89亿元。而在二季度,净利润直接飙升为12.5亿元,实现了持续盈利。

今年上半年,赛力斯新能源汽车累计销量达200,949辆,同比增长348.55%。其中,问界今年1-6月累计销量达到了181,197辆。而赛力斯的蓝电汽车销量为15,848辆。这两大品牌构成了赛力斯新能源汽车销量的主力。赛力斯并未公布单一品牌的营收情况。但蓝电的两款产品售价均在15万以下,其中蓝电e3售价13.98万-14.58万,而蓝电e5的售价为9.98万-15.39万元。因此如果以13万的中间价格计算,蓝电的营收贡献还十分有限,仅有20亿元,且大概率为亏损。

赛力斯倾囊投车bu背后:毛利率超比亚迪,引望半年赚22.3亿

因此,只能模糊计算在上半年,问界的单车净利润应该会超过1万元。这个赚钱能力,足够吊打国内绝大部分企业。而从毛利率来看,赛力斯整个公司的毛利率高达25.04%,同比上升18.70个百分点。在第二季度,赛力斯毛利率高达27.47%,这意味着一辆售价50万的m9,算一下可知毛利是相当夸张了。不过,就上半年来看,其净利率只有2.09%,也就是售价50万的m9,净赚了1万元左右。

从整个行业来看,现在的赛力斯都足以吊打其他企业。特斯拉今年二季度整体毛利率是18%,汽车毛利率13.9%;理想汽车一季度整体毛利率为20.6%,车辆毛利率为19.3%;比亚迪在今年第一季度的毛利率为21.88%,汽车(含电池业务)毛利率高达‌28.1%。这意味着,赛力斯的毛利率超过了新能源汽车中毛利最高的比亚迪,也远远超过了同样主打增程的理想汽车。这可是真的“遥遥领先”。

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高毛利的背后是高售价。据媒体公开报道,今年上半年问界品牌终端均价已达到40 万左右,其中问界 m9 终端均价超过 55 万。今年前6个月,问界 m9 的销量为 53,739 辆,这也意味着仅仅是m9就贡献了至少5亿的净利润——实际上更多。今年9月,问界m9五座版预计上市,这可能进一步推升m9销量,进一步提升其盈利能力。按照第二季度的盈利水平,赛力斯今年可以实现盈利50亿以上的水平。

在中国汽车行业中,目前全年净利润超过50亿的汽车并不多。从2023年来看,净利润超过50亿元的有比亚迪、上汽、理想、长安、长城、吉利等五家。在这种情况下,赛力斯无成为了华为智选车最大的“广告牌”。

豪掷140亿元,捆紧华为

发布二季度财报的同时,赛力斯发布公告,将以115亿收购深圳引望10%股权,其中资金来源是自筹。深圳引望即华为的车bu独立后将装入的公司。目前,长安旗下的阿维塔已经以115亿入股引望,同样获得了10%的股权。赛力斯成为了引望公司的第2个外部股东。根据长安汽车当时的公告,引望将设置7名董事,阿维塔有权提名一名。如此看来,赛力斯或许也将获得一名董事的提名权。

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而就这次大首次操作之前,赛力斯刚刚花费了25亿元从华为手中购买了“问界”的商标及其相关外观设计专利。在不到两个月的时间里,赛力斯为了与华为的深度合作,两次出手总共豪掷140亿元。不过,截至6月底,赛力斯的现金以及等价物储备总共才138亿元,这几乎等于掏空自己家底了。不过,如果按照目前年60亿左右的盈利水平,赛力斯也会很快赚回来。

除了耗费巨资绑定,赛力斯还在继续出招。其一是,在8月22日赛力斯汽车销售有限公司企业名称变更为“重庆问界汽车销售有限公司”,进一步完成品牌的形象统一化。另一招是,赛力斯自己也会扩充一些渠道。有消息称,赛力斯将开设首家自己的品牌旗舰店,问界和自主创立的品牌蓝电旗下车型都会进驻。这种改变是由多方面原因造成的。

首先,就现实来看,鸿蒙智行的产品在增多,原本通过华为门店进行销售的方式已经难以为继。明镜pro在某地级市华为门店看到的,在享界s9实车进驻门店时,为了给新车腾出位置,都选择将问界m5挪出。此外,智界s7等都被摆放到了最里面的角落位置。如果随着后续与江淮合作的mpv上市,以及其他新产品上市,华为门店面积将完全不够使用。

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而赛力斯自建旗舰店,可以避免这种情况。此外,问界和蓝电一块销售,可以提升蓝电的品牌形象。其实赛力斯可以在问界外打造一个新品牌的可能性,避免所有鸡蛋放在一个篮子里面。因为对于赛力斯而言,在鸿蒙智行的旗下,华为会对产品进行相互之间的区隔,以保证差异性,但是随着华为的“好朋友”在增多,并且使用华为智驾系统和车机的品牌也在增多,其作为“华为汽车”正统替代的光环也会减弱。这是其未来业绩不确定之处所在。

车bu净利润率21.38%

赛力斯入股华为车bu的同时,还发布了一份《重大资产购买报告书(草案)》。在这份报告书中,首次披露了引望的模拟盈利情况——这实际上就是华为车bu的财务情况。报告显示,引望公司在2024年3月新成立5家子公司,分别在上海、东莞、苏州、杭州和南京等地。在经营上,此次华为车bu在2022年和2023年还处于亏损之中,在2024年开始扭亏并迅速实现了盈利。

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报告显示,华为车bu在2022年营收为20.97亿元,净亏损75.87亿元。而在2023年,华为车bu营收提升到了47亿元,而亏损缩小为55.97亿元。2024年1-6月,华为车bu的营收为104.3亿元,净利润为22.3亿元,净利润率为21.38%。按照这个速度,华为车bu今年至少会实现45亿的净利润。如果从阿维塔、赛力斯购买10%股权花费了115亿元来看,华为车bu的估值为1150亿元。简单计算,其市盈率仅为25%。考虑到华为车bu的盈利增长性,115亿元买10%股权,确实不贵。

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除此之外,华为车bu在业务结构的细节也被披露。目前,华为车bu的业务主要分为硬件、软件和服务业务两大板块。其中,在2022年,华为车bu的硬件业务收入14.4亿元占比68.94%,而软件收入仅为6.5亿元。到了2023年,华为车bu软件收入提升,占比达到了44.78%,为21亿元,而硬件收入占比降低为55.22%但收入提升到了25.9亿元。2024年1-6月,华为车bu的硬件收入为60.9亿元,占比58%,而软件收入为43.4亿元占比41.6%。

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不过,如果从客户结构来看,华为车bu还是有一些问题。其目前的前5大客户就占据了整个收入的90%以上。而第一大客户对收入贡献了63.38%——目测这就是问界,而整个销售额66.1亿元。如果按照25%的净利润率,问界仅为华为车bu就贡献了超过16亿的净利润。这样来看,赛力斯入股才是更划算的生意。

(责任编辑:zx0600)

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