据路透社等多方消息,4月3日,美国私募银湖资本(silver lake)宣布将收购endeavor集团全部股份,从而实现对该公司的私有化。此次交易对endeavor集团的估值达到130亿美元(约合人民币939.79亿元)。
值得注意的是,其中拥有wwe与ufc的新主体tko将不受影响。
据endeavor官方消息,其收购价格为每股27.50美元,全部以现金支付。该数字较2023年10月25日的收盘价溢价55%。同时该公司补充称,其独立董事特别委员会已一致批准该收购,并预计将于2025年第一季度末完成。届时,endeavor group将从公开市场退市,成为银湖资本的全资子公司。
2021年4月,endeavor group holdings正式登陆纽约证券交易所。股票发行价为每股24美元,拟募资额5.112亿美元,公司估值为103亿美元。此后,endeavor股价到2023年10月达到历史最低点,约合每股17.72美元,2023全年股价下跌逾16%。
很多人起初就并不看好endeavor的上市前景,原因在于公司多年来因急剧扩张所带来的债务压力。 早在2019年4月,《华尔街日报》就曝出endeavor即将于当年夏天上市的消息,并称ipo款项将主要用于偿还并购img及ufc之时来自银湖及软银等私募投资机构的资金。但由于7月在评估财务报告风险过程中发现“重大缺陷”,使得endeavor再度将ipo时间推迟。此后又因疫情在内的多种因素作用下,让endeavor的ipo之路始终未能成型。
endeavor上市后,福布斯专栏作家大卫·特伦纳曾鲜明旗帜表示反对。他认为endeavor超百亿美元的估值明显过高,且评级不佳。在如今这种不计后果、文化基因驱动的股票投资环境下,上市对公司内部人士有利,但对投资者却不利。 言外之意,endeavor显然比投资者更需要这次ipo。事实也正是如此。
1898年,美国最古老、规模最大的艺人经纪公司威廉·莫里斯公司(william morris agency)成立,旗下曾拥有卓别林、猫王、玛丽莲梦露等巨星。而在跨越1个多世纪的1995年,另一家明星经纪公司奋进经纪公司(endeavor talent agency)也登上历史舞台,本阿尔弗莱克、马特达蒙、休杰克曼等人都曾与其签约。
2009年,奋进经纪公司与威廉·莫里斯公司走向合并,二者组成了一家新的经纪娱乐公司——威廉莫里斯奋进集团,也就是wme(william morris endeavor)。
从合并经纪公司开始,wme在体育娱乐领域极具扩张。2012年,wme获得了来自私募股权公司银湖资本的投资,银湖官宣收购wme31%的少数股权。2013年底,wme联手银湖资本以24亿美元的价格完成了对img的正式并购,双方组建了联合公司wme-img,而这次收购也给了wme全面进入体育和时尚行业的机会。
2015年收购选美机构miss universe organization,买下了环球小姐(miss universe)、美国小姐(miss usa)等多项选美比赛;同年收购职业骑牛大赛(pbr)。2016年在得到软银2.5亿美元注资后,wme-img联合kohlberg kravis roberts和msd capital于当年底以42亿美元价格正式收购ufc的母公司zuffa。2017年,wme-img重组并成立了控股母公司endeavor。
2018年,endeavor又收购了流媒体技术公司neulion,随后成立endeavor streaming品牌,为nfl、nba、wwe等体育赛事提供流媒体尊龙ag旗舰厅官网的解决方案。
自此,在收购20多个项目后,endeavor已经成为横跨体育及娱乐(制作服务、尊龙ag旗舰厅官网的版权销售、赛事运营)、代理服务(经纪人服务、品牌营销及授权)以及面向消费者自主ip开发的业界巨头。不过大量收购也带来了一个后果,截止到2023年9月,endervor的债务高达50.5亿美元。
▲2019年财报中,endeavor拥有的部分ip及业务收入。
在特伦纳看来,endeavor从2014年开始完成的20余宗并购中,尽管收购img和ufc有助于其增加收入和资产,但它们没有产生任何利润或创造股东价值。自2017年以来,endeavor的投资资本每年复合增长8%,但同期税后净利润(nopat)却从1.39亿美元下降到负5.5亿美元。
背负巨额债务,但公司总裁马克·夏皮罗(mark shapiro)还是在2021年就坚定表示,“当看到能使公司快速增长的收购机会时,我们仍会积极行动,无论是体育内容、现场及体验活动。”
2023年4月,endeavor宣布公司将对wwe进行收购,估值93亿美元。在这笔交易中,endeavor的ufc估值为121亿美元,wwe的估值为93亿美元,双方以51%和49%的股权分配合并成立新主体tko,现有wwe股东将把所有现有股权转入新实体。
而与收购ufc存在的情况类似,资本市场对于这笔合并操作似乎并不买账。交易官宣后,endeavor的股价下跌近6%,而新主体tko的股价也下跌超过了2%。
不过在将ufc与wwe拆分合并后,新成立的tko仍然具备十足潜力。2024年1月,netflix官宣以50亿美元买下了wwe raw节目10年的尊龙ag旗舰厅官网的版权。消息传出后,tko group holdings(tko.us)股价在盘前涨逾22%。目前,康卡斯特每年支付约2.65亿美元购买raw的转播权,该公司在2023年还以每年约2.87亿美元的价格购买了wwe第二大节目smackdown的转播权。
目前,tko已经为旗下所有大型资产的媒体转播权益达成了长期交易,并将在2025年就ufc的下一笔交易进行谈判。在手握优质资产的前提下,tko显然比endeavor更受投资者青睐。
“tko将继续受益于与endeavor的专业知识、关系和重要能力的联系”。在官宣私有化消息后,银湖与endeavor方均表示,“当将tko的所有价值整合到endeavor中时,企业总价值将达到250亿美元,这将成为媒体及娱乐行业有史以来最大的交易。”
“这是一次非常特殊的合作关系。我们共同打造并发展了endeavor,从 2012 年首次投资时年收入3.5亿美元增至如今的综合收入近60亿。”银湖资本联席ceo兼endeavor董事会主席埃贡·德班(egon durban)在声明中表示,“现在,endeavour可以利用其独特的核心平台,以大胆的愿景满足推动内容、体育和现场活动增长的动力。”
今年4月,据《赛车运动》、《金融时报》等消息,自由媒体集团击败了tko,以40亿欧元的价格即将完成对摩托车顶级赛事motogp的收购。值得注意的是,tko的报价高达42亿欧元,较成交价格仍高出2亿。据《金融时报》消息,一位知情人透露,其拒绝原因是motogp方认为该赛事与tko“在文化上并不合适”。
但在成交失败背后,展现的是tko力图扩展旗下体育内容的雄厚实力与野心,而这同样也是endeavor在私有化进程中依旧会保持的既定战略。可以推想,继续扩张体育娱乐领域的ip与内容矩阵,会成为二者未来共同的长期目标。
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